港交所上市公司中國飛鶴（股票代碼：06186.HK）3月18日晚間發(fā)布的2020年業(yè)績報告顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入185.92億元，同比增長35.5%。其中嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品實現(xiàn)營收176.73億元，同比增長41%。在業(yè)績提升的同時，飛鶴股價去年也屢創(chuàng)新高，登頂港股乳企市值第一。今早開盤，飛鶴股價繼續(xù)逆勢上揚。

值得關注的是，飛鶴不僅增速行業(yè)排名第一，且市占率繼續(xù)保持排名第一，并進一步擴大領先優(yōu)勢。尤其是在重點及省會城市，飛鶴產(chǎn)品銷售額份額達到14.4%，同比增長38.46%。

營收是看企業(yè)價值的最直觀數(shù)據(jù)之一。年報顯示，2020年，飛鶴營業(yè)收入達到185.92億元，同比增長35.5%。近年來，飛鶴持續(xù)保持兩位數(shù)增長，2016年至2020年年復合增長率為49.47%。飛鶴業(yè)績增長呈現(xiàn)出較強的確定性。2020年，飛鶴不斷豐富高品質(zhì)產(chǎn)品陣營，新品臻稚有機獲得市場高度認可，與星飛帆一起成為拉動飛鶴高端嬰幼兒配方奶粉增長的雙引擎。嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品系列實現(xiàn)營收176.73億，同比增長41%。

市場占有率反映的是企業(yè)的市場地位和競爭力。根據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)，2020年第四季度，飛鶴整體市場占有率進一步提升至17.2%。市占率節(jié)節(jié)攀升的同時，飛鶴在高線城市地位也愈發(fā)穩(wěn)固。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，飛鶴在重點及省會城市實現(xiàn)了14.4%的銷售額份額，同比增長38.46%。

業(yè)內(nèi)分認為，飛鶴能夠實現(xiàn)持續(xù)性穩(wěn)增長，與其“創(chuàng)新”基因和在科技方面的堅持不無關系。

首先是在中國母乳等基礎研究方面的長期堅持。2021年初，飛鶴對外發(fā)布其在中國母乳研究方面的成果，數(shù)項成果均為全球首發(fā)。這些研究成為其配方升級和產(chǎn)品改進的基礎，如根據(jù)中國母乳中蛋白質(zhì)和氨基酸在整個泌乳期動態(tài)變化的研究結果，飛鶴對旗下明星單品--星飛帆進行了配方升級。據(jù)飛鶴方面透露，2016至2020年，飛鶴研發(fā)人員擴充了3倍，基本每年都會新增一個外部高水平研發(fā)平臺。

其次，飛鶴近年來在產(chǎn)業(yè)端也是動作不斷。如在產(chǎn)業(yè)上游，飛鶴與國家奶業(yè)科技創(chuàng)新聯(lián)盟設立“嬰幼兒配方奶粉全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新中心”；與朱蓓微院士團隊建立首個國家乳品院士工作站，對核心原料展開研究；完成對原生態(tài)牧業(yè)的收購，從奶源自控走向了奶源自主。同時，飛鶴在產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都在進行改進提升，如在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，2020年3月，飛鶴獲得全球卓越制造大獎TPM獎，成為全球為數(shù)不多獲得該獎項的嬰幼兒奶粉企業(yè)之一。

最后，飛鶴在積極推進全面數(shù)字化升級。2018年，飛鶴啟動全面數(shù)字化戰(zhàn)略，建設自有大數(shù)據(jù)能力。3年多來，這場從營銷端發(fā)軔的數(shù)字技術革命，已經(jīng)延伸到了企業(yè)管理、供應鏈和生產(chǎn)、養(yǎng)殖端。飛鶴方面的數(shù)據(jù)顯示，聚焦營銷端的數(shù)據(jù)中臺上線后，飛鶴存量用戶的月活年增長超過200%。

分析人士指出，在市場環(huán)境和行業(yè)發(fā)展急劇變化的情況下，飛鶴在基礎研究、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和數(shù)字技術方面的創(chuàng)新，也為其未來發(fā)展贏得了更大的上升空間。從政策方面來看，隨著配方注冊制的實施和監(jiān)管收緊，落后產(chǎn)能加速淘汰，市場出清，頭部企業(yè)必然會獲得更多的市場份額。而從消費需求來看，隨著國內(nèi)消費升級趨勢的延續(xù)，奶粉作為嬰幼兒口糧是一種剛需，因此優(yōu)質(zhì)品牌的高端和超高端產(chǎn)品會獲得更大的市場機會。