春華資本22億美元從利潔時手中收購美贊臣在華業(yè)務的交易，在中國拿到了“通行證”。

留意到，今天國家市場監(jiān)管總局官網公布了最新一批無條件批準經營者集中案件列表，其中也包括了“春華資本四期基金有限合伙收購美贊臣國際控股私人有限公司等六家公司股權案”。

根據上述信息顯示，此次交易春華資本將獲得美贊臣國際控股私人有限公司等6家子公司的全部股權。

交易在華獲批

今天，從一份申報信息看到，本次交易為春華資本四期基金有限合伙（“春華四期基金”）通過其間接持有92%股權的一家特殊目的公司，收購美贊臣國際控股私人有限公司、美贊臣嬰幼兒營養(yǎng)品技術（廣州）有限公司、美贊臣嬰幼兒營養(yǎng)品研發(fā)中心（中國）有限公司、美贊臣香港有限公司和美贊臣荷蘭有限責任公司等五家公司的全部股權，以及間接收購美強生營養(yǎng)品股份有限公司全部股權（被收購的六家公司合稱“目標公司”）。

工商信息顯示，美贊臣嬰幼兒營養(yǎng)品技術（廣州）有限公司目前的大股東為Mead Johnson Nutrition(Asia Pacific)Pte.Ltd.，公司經營范圍為“科技信息咨詢服務；食品科學技術研究服務；技術進出口；營養(yǎng)健康咨詢服務”。

美贊臣嬰幼兒營養(yǎng)品研發(fā)中心（中國）有限公司目前大股東為Mead Johnson Nutrition Holdings （SINGAPORE）PTE.LTD，公司經營范圍為“食品科學技術研究服務；技術進出口；營養(yǎng)健康咨詢服務；科技信息咨詢服務”。

這兩家公司的法定代表人以及董事長兼總經理均為睿恩達（Enda Ryan），董事均為黃淑云、江艷顏，監(jiān)事均為孟琦。

待交易完成后，春華四期基金單獨控制目標公司。

該交易被作為經營者集中簡易案件，理由是監(jiān)管部門認為參與集中的經營者“不在同一相關市場、也不存在上下游關系的參與集中的經營者，在與交易有關的每個市場所占的份額均小于25%”。

根據上述文件，春華資本收購的目標公司在中國嬰幼兒配方奶粉市場占據了5%-10%的市場份額。

此前利潔時曾在通報中指出，該交易仍須完成與荷蘭當地工會的法定協(xié)商程序，利潔時即將啟動有關協(xié)商程序。利潔時也將就此交易與其他相關工會進行接觸。取決荷蘭工會的協(xié)商程序以及滿足交易的其它慣常交割條件的完成，交易可望在2021下半年內完成交割。

而在6月18日，利潔時方面發(fā)布公告披露，該集團分管營養(yǎng)品業(yè)務、電商、數字化及利潔時大中華區(qū)業(yè)務的Aditya Sehgal已決定離開該公司，自2021年10 月底生效。

此前曾介紹，在2017年利潔時正式完成收購美贊臣之后，正是由時任利潔時執(zhí)行委員會成員的Aditya Sehgal負責領導和分管后者的業(yè)務。

未來計劃

此前曾介紹，此次交易將大中華區(qū)嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務整體出售，包括位于荷蘭奈梅亨和中國廣州的生產設施。本次交易包括在大中華區(qū)使用美贊臣以及藍臻、鉑睿、安兒寶品牌免版權的永久獨占許可。

另外，在交易完成后，利潔時將繼續(xù)在全球保有美贊臣藍臻、鉑睿、安兒寶品牌，并在大中華區(qū)以外的其他國家或地區(qū)繼續(xù)經營這些品牌。

春華資本官網展示的部分投資組合

春華資本方面曾透露，未來其計劃將從企業(yè)戰(zhàn)略、經營管理、渠道擴展、數字化營銷等多方面支持美贊臣，使其更加深入中國市場和本土化，提升美贊臣的市場競爭力。

在春華資本看來，中國嬰幼兒奶粉市場是全球最大的嬰幼兒奶粉市場，市場規(guī)模高達1500億元，因此看好市場整體向上的趨勢。“據外部機構預測，未來，中國嬰幼兒奶粉市場會保持每年3%的增長�！痹摴�司稱。

美贊臣在華的市場地位和競爭優(yōu)勢也是獲得春華資本看好的一個理由。后者認為，目前在中國嬰幼兒奶粉市場，美贊臣位列外資品牌前茅，并且具備強大的品牌資產，例如特配奶粉產品矩陣豐富，藍臻等旗下品牌用戶群穩(wěn)步上漲。此外，美贊臣在研發(fā)、醫(yī)療渠道等方面也建立起了核心競爭力。

業(yè)界看法

一位奶粉業(yè)內人士今天向表示，對于消費者而言，對于品牌背后的具體操盤者是誰并不關心，最實際的還是關注產品本身的品牌影響力和產品品質。

該位人士又認為，目前國內嬰幼兒奶粉行業(yè)整體還是處在相對分散的格局，并沒有很明顯的寡頭，“更談不上壟斷”。

他還提到，后續(xù)美贊臣如果組建新的執(zhí)行團隊，需要更懂中國市場、更懂九五后消費群體，則有望為美贊臣業(yè)務帶來可持續(xù)增長。

截至2020年9月底，春華資本投資了近60家細分行業(yè)的高增長及龍頭企業(yè)。所投項目包括阿里巴巴、百勝中國、字節(jié)跳動、快手、菜鳥網絡、興盛優(yōu)選、滴滴出行、哈啰出行、小鵬汽車、蔚來汽車、螞蟻科技集團、老百姓大藥房、君樂寶乳業(yè)、陸金所、商湯科技、第四范式、明略科技等。

此前，曾經介紹，春華資本一邊有著像阿里、字節(jié)跳動這樣的本土互聯網企業(yè)網絡，另一邊又有零售和消費品行業(yè)巨頭的投資經驗，春華資本的此番入局，似乎為美贊臣日后在華發(fā)展留下了巨大的想象空間：包括數字化營銷，打通線上線下的消費場景，電商賦能以及促進業(yè)務進一步下沉。

此外，業(yè)內有分析也認為，由于利潔時仍將保留美贊臣在華業(yè)務8%的股權，這將有助于這一知名奶粉品牌繼續(xù)在研發(fā)、供應鏈、食品安全管理等方面持續(xù)得到外方的背書和支持。